СЕРИЯ ЦЕННОЙ БУМАГИ И ЦЕННЫЕ БУМАГА

Что такое ценные бумаги в обществознании

В статье «Финансовые институты»
мы говорили о том, зачем людям и компаниям могут понадобиться их услуги. Одна из таких причин — желание преумножить капитал. Всего есть два способа сделать это: оформить вклад и инвестировать.

Если физическое или юридическое лицо выбирает второй вариант, оно становится инвестором
. Тогда оно может вложить свободные деньги в другую компанию, чтобы позже получить прибыль. Например, через ценные бумаги.

Их суть — показать, что хотя у инвестора и нет на руках предмета владения прямо сейчас, у него есть все права на этот предмет. Давайте на жизненном примере разберёмся, как это работает.

Пример № 1.

Ира и Миша — старшеклассники и хотят устроиться работать летом курьерами на неполный рабочий день. Беда в том, что у Миши нет велосипеда. Тогда он просит старшую сестру дать на него денег, т. е. инвестировать в покупку велосипеда. Взамен он обещает возвращать ей небольшую часть зарплаты всё лето.

Если бы сестра попросила Мишу написать расписку или чек, где указано, что это она купила ему велосипед, такой документ имел бы похожий смысл, что и ценная бумага. То есть заверял бы, что сестра имеет все права на транспорт, но не пользуется им сама. Вместо этого Миша зарабатывает на нём деньги и отдаёт их часть сестре.

Конечно, это лишь пример, который помогает понять саму суть ценных бумаг. На самом деле эти документы многим отличаются от простой расписки. Рассмотрим признаки ценных бумаг — они пригодятся вам на ЕГЭ
по обществознанию:

• Документальность.
  Ценная бумага — это документ с установленными государством
  реквизитами.

• Обращаемость на рынке.
  Их можно продавать и покупать.

• Серийность.
  Ценные бумаги выпускают сериями.

• Доступность для гражданского оборота.
  Ценные бумаги можно обменивать, дарить, оставлять в наследство и т. д.

• Ликвидность.
  Инвестор может обменять ценные бумаги на деньги.

• Признание и регулируемость государством.
  Государство должно признавать, что конкретный документ — это ценная бумага.

• Обязательность исполнения.
  Тот, кто выпустил бумаги, должен исполнить все обязательства по ним.

• Риск.
  Инвестор покупает ценные бумаги, чтобы получить прибыль, но он рискует потерять всё в любой момент.

Взгляд на долговой рынок в валюте оставляем умеренно негативным. В портфеле меняем Газпром капитал ЗО30-1-Д на Борец Капитал ЗО-2026.

Выбираем короткий выпуск.
Умеренно негативный взгляд на рынок валютных облигаций сохраняется ввиду ослабления привлекательности доллара: курс превысил отметку 100 за доллар, а риск резкого роста навеса валютных облигаций повышается по мере приближения конца 2023 г.

Число компаний, проводящих опрос о согласии с текущим способом исполнения обязательств эмитентом, постепенно растет, но новостей о получении эмитентами освобождения от выпуска замещающих облигаций по-прежнему нет: на прошлой неделе РЖД начали рассылку опроса, отказ от участия в котором означает согласие держателя с текущим вариантом выплат.

В портфеле выпуск Газпром капитал ЗО30-1-Д меняем на короткий Борец ЗО-2026 с потенциальным доходом 11% за полгода. Мы считаем, что для замещающих облигаций Борец справедливый спред к выпуску ЛУКОЙЛ ЗО-26 составляет 2,0% вместо текущих 4,7%.

Эмитенты и выпуски

Газпром


Серии ЗО37-1-Д, БЗО26-1-Д и БЗО26-1-Е

Газпром (поручитель/оферент по облигациям) добывает газ и нефть, владеет газотранспортной системой в России и обладает монополией на экспорт по трубе. В 2022 г. выручка от газа, нефти и прочего составила 66%, 29% и 5%, EBITDA — 62%, 33% и 5% соответственно. Себестоимость добычи газа и нефти одна из самых низких в мире. Долговая нагрузка очень низкая: коэффициент Чистый долг / EBITDA составляет 1,0х, и мы ожидаем его сохранения на низком уровне — 1,5–2,0х. Риск ликвидности/рефинансирования низкий благодаря денежным средствам в $17 млрд (достаточно для погашения всех долгов в течение года и более), господдержке. Акционеры: Российская Федерация (прямо и косвенно) — 50,2%, в свободном обращении — 49,8%.

Выпуск ЗО37-1-Д предлагает спред к замещающим ЛУКОЙЛ-30 и ЛУКОЙЛ-31 при сопоставимых кредитных рисках в размере 0,7% и 1,2%.

БЗО26-1-Д очень близок к субординированной облигации, выпущенной по старым правилам, так как невыплаченные купоны аккумулируются, на них начисляются проценты, и они должны быть выплачены с дивидендами. Исторически спред доходности этого (к колл-опциону) и старшего выпуска не превышал 1,3%. Долгосрочно после даты первого колл-опциона купоны составят 7,6–8,6% при текущем уровне UST, а доходности к колл-опционам — 9,1–12,8%.

БЗО26-1-Е торгуется с доходностью на 2,4% выше соответствующей долларовой, а должно быть наоборот, исходя из паритета процентных ставок для USD и EUR.

Аналитики БКС Мир инвестиций рекомендуют «Покупать» акции Газпрома с целевой ценой 240 руб.

РУСАЛ — российский производитель алюминия с мировой долей 5% (10% без Китая). Себестоимость производства алюминия — одна из лучших в мире из-за низкой стоимости электроэнергии (30%). Также компания владеет 28%-ной долей в Норильском никеле с текущей рыночной стоимостью более $8 млрд. Долговая нагрузка — средняя, но с учетом дивидендов Норникеля и обесценения рубля — низкая (прогнозируется снижение чистого долга до нуля в течение двух лет при умеренных дивидендах). Акционеры: EN+ (57%), SUAL Partners (25%), в свободном обращении — 18%.

Выпуск БО-05 — из-за прогнозного отрицательного чистого долга и наличия международного бизнеса в размере 20% от EBITDA облигации могут торговаться с доходностью, близкой к бумагам Полюса и Роснефти.

Акции РУСАЛа входят в число фаворитов аналитиков БКС Мир инвестиций с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 58 руб.

Борец — одна из крупнейших нефтесервисных компаний, производитель насосов для добычи нефти на глубине c долей 30% на стабильном российском рынке, генерирующем 2/3 выручки. У компании средняя долговая нагрузка за 2022 г.: коэффициент Чистый долг/EBITDA составляет 2,6х — сильное снижение с 3,9х в I полугодии 2022 г. из-за оборотного капитала и роста маржинальности. Клиенты — крупные компании: Роснефть, Газпром, Сургутнефтегаз и ЛУКОЙЛ (топ-5 около 50%). Рентабельность по EBITDA средняя по рынку — 20%+. Акционеры: Tangent Fund Limited (конечные бенефициары Григорий Штульберг и Марк Шабад) — 92%, казначейские — 5%.

Выпуск ЗО-2026 — мы считаем, что с ростом привлекательности доллара облигация обладает потенциалом снижения доходности на 2,7%, а спреда — до 200 б.п. с 470 б.п. к доходности ЛУКОЙЛ ЗО-26 — 5,3% + премия в 2,0% ввиду более высоких финансового и бизнес рисков эмитента. Потенциальный доход — 11% за полгода.

БКС Мир инвестиций

Список облигаций в терминале — как китайская грамота. Мало знать эмитентов, нужно еще и разбираться во всех этих ПБО, 001Р, БО-П01. К тому же в разных приложениях облигация может называться по-разному. Разбираемся, как читать имена облигаций и легко находить нужные выпуски.

Наименование облигации состоит из двух частей: имя выпуска и серия.

Имя выпуска

Может быть любым, но обычно указывается имя эмитента ( АЛРОСА
БО3, МТС
1Р-23) или его аббревиатура ( ВБРР
1Р-04, ПР-ЛИЗ
1Р3). Иногда его заменяют наименованием популярного бренда, под которым работает компания ( Тойота
Б1Р5, Боржоми
1Р1).

Как правило, имя одинаково для всех выпусков одного эмитента и позволяет быстро отличить их от остальных бумаг. Но бывают исключения.

Иногда группа компаний выпускает облигации от разных юрлиц. Например, РУСАЛ выпускал облигации как от своего имени ( РУСАЛ
БО05), так и от имени своего завода ПАО «РУСАЛ БРАТСК» ( РУСАЛБр
Б01).

Бывает, что эмитента поглощает другая компания вместе с его долгами, при этом имя выпуска остается старое. Например, выпуск ЭталФин
ПО3 в некоторых агрегаторах до сих пор называется Лидер-инвест
БО-П03.

Для удобства группы могут учредить отдельное юрлицо специально для размещения облигаций. Обычно в имени такого эмитента присутствует дополнение «финанс» или «капитал»: М. Видео Финанс
, Газпром капитал
и др.

В QUIK перед некоторыми именами стоит приставка «i». Например: iВУШ 1Р2,  iУОМЗ Б-5, iКарРус1Р2 и др. Эта приставка означает, что Мосбиржа относит выпуск к сектору «рынка инноваций и инвестиций», по бумагам которого предусмотрены налоговые льготы
.

Серия выпуска

Может включать в себя только порядковый номер выпуска (Казахст 11
, Атомстр 01
), но чаще состоит из букв и цифр. Буквы указывают на отдельные характеристики выпуска.

• БО (Б, боб)
   — биржевые облигации
• КО
   — коммерческие облигации
• ЗО
   — замещающие облигации
• П (ПБО)
   — программа биржевых облигаций
• Р
   — стоит после номера программы выпуска облигаций: 001Р, 002Р, или 1Р, 2Р и др.

Что означает серия выпуска

Облигации можно разделить на три больших класса: корпоративные (классические), биржевые и коммерческие.

Корпоративные (классические)
облигации регистрируются Банком России. Для их выпуска нужно больше всего документов. Они могут быть как самые обычные, так и структурные, субординированные, конвертируемые, бессрочные и т.д.

Биржевые облигации (БО)
выпускаются в упрощенном порядке — их регистрирует Биржа. Они могут быть выпущены без проспекта эмиссии и отчета об итогах размещения. Обычно это простые купонные облигации без сложных встроенных механизмов.

Оба этих класса бумаг обращаются на бирже и для инвестора практически идентичны. Различия здесь больше на стороне эмитента.

Коммерческие облигации (КО)
выпускаются в упрощенном порядке, регистрируются в НРД и обращаются только на внебиржевом рынке. На бирже купить или продать такие бумаги не получится. Обычно так размещаются небольшие выпуски до 300 млн руб. Также через КО компании могут выдавать займы внутри группы или связанным лицам.

Классические и биржевые облигации могут размещаться как единичным выпуском, так и в рамках программы облигаций
. Если эмитент планирует размещать облигации в течение нескольких лет, ему удобнее сразу зарегистрировать программу облигаций, где будет зафиксирована максимальная сумма и основные параметры бумаг.

В рамках одной программы эмитент может разместить несколько выпусков, в названии которых будет ссылка на номер программы. Серия программы указывается с буквой P, например, 001Р, 002Р или в укороченном виде 1Р, 2Р.

Следом за номером программы указывается порядковый номер выпуска в рамках этой программы: 001Р-03 означает, что это третий выпуск в рамках программы 001Р. То же самое может быть записано так: 1Р3.

Иногда серия программы указывается с приставкой ПБО, например, ВЭБ ПБО1Р8.
Значимой смысловой нагрузки эта приставка не несет.

Также выпуски в рамках программы облигаций иногда маркируют так: БО-П01, БО-П02. Это стандарт, который не прижился. Эмитенты присваивали номера кому как удобно, так что на практике цифры в таких сериях часто ни о чем не говорят.

Замещающие облигации (ЗО)
появились в 2022 г. Это облигации, выпущенные вместо замороженных еврооблигаций того же эмитента. Номинал и купоны по замещающим облигациям выплачиваются в рублях, но имеют привязку к иностранной валюте: доллару, евро, фунту или франку. Выплаты проходят по актуальному курсу ЦБ.

После буквы ЗО в названии выпуска обычно стоит число, означающее год погашения. Например, ЗО28 означает, что выпуск погашается в 2028. Далее через тире может стоять номер выпуска и валюта, к которой привязан выпуск: Д — доллар США, Е — Евро, Ф — фунт, ФР — франк.

Например, выпуск Газпром Капитал ЗО27-1-Д
— это замещающая облигация, которая погашается в 2027 г. и номинирована в долларах. У Газпрома два выпуска ЗО с такими параметрами, поэтому на бирже есть еще один выпуск Газпром Капитал ЗО27-2-Д.

Трудности перевода

В разных источниках информации название облигации может различаться. Краткое название, которое используется в таблице QUIK, используется также на сайте Московской биржи. Также его можно использовать для поиска на портале Cbonds. А вот в Rusbonds используется только полное наименование. В мобильных приложениях брокеров названия тоже могут различаться.

Универсальным кодом для поиска нужной облигации в разных источниках является ISIN: International Securities Identification Number. Это международный код, по которому можно найти любой финансовый инструмент. Для каждой облигации он индивидуален. Если не удается найти облигацию по имени, то можно использовать именно его.

ISIN состоит из 12 символов. Из них первые 2 идентифицируют страну, следующие 9 цифр являются национальным идентификационным кодом ценной бумаги (NSIN) и завершает код контрольная цифра.

Еврооблигации

В евробондах наименование выпуска, как правило, включает год погашения и валюту номинала. Иногда также в названии можно встретить размер купона.

Узнайте больше

•  Что означает номер в названии ОФЗ


•  Зачем акциям тикеры и что они означают

БКС Мир инвестиций

Сохраняем нейтральный взгляд на долговой рынок в рублях. В среднесрочном портфеле меняем ГТЛК на Группу ВИС. 

Главное

• ЦБ повысил ставку на 1% и сохранил жесткий сигнал — негативно.

• Недельная инфляция ускорилась до 0,18% н/н после 0,14% ранее.

• Динамика инфляции в ближайшие недели определит следующее решение ЦБ.

• Теперь ЦБ ожидает среднюю ставку 9% при текущей 8,5%.

• При стабилизации ставки на уровне 8,5% ожидаем снижения YTM ОФЗ.

• В портфеле меняем меняем ГТЛК на ВИС.

В деталях

ЦБ неожиданно поднял ключевую ставку сразу на 1%.
Кроме того, регулятор изменил среднюю ожидаемую ставку до 9% в 2023–2024 гг. Вместе с тем форвардные доходности ОФЗ уже заложили ставку 9–9,5% до заседания, поэтому реакция рынка была практически нулевой, а основной рост доходностей пришелся на другие дни этой недели.

В целом ЦБ сосредоточился на обесценении рубля и дефиците товаров и услуг, что было компенсировано за счет повышенного импорта в июне. Мы ожидаем, что рубль стабилизируется на более низкой отметке, как и недельная инфляция — на более низких уровнях. Наша долгосрочная цель по доходностям ОФЗ по-прежнему находится около 7,5–8%, но достижение ее мы считаем будет постепенным в течение нескольких лет.

Меняем ГТЛК на ВИС после ограниченной реакции в облигациях ГТЛК.
ГТЛК выросла в доходности за последние недели всего лишь на 0,1% и опередила индекс на 2%+ — заменяем на бумагу группы ВИС.

ВИС — подрядчик и владелец концессий/ГЧП (государственно-частное партнерство) проектов по строительству дорог и социальной инфраструктуры. Основа кредитоспособности: низкая долговая нагрузка (Корпоративный долг/EBITDA — 1,3х, а чистый долг отрицательный) и начало ввода крупных ГЧП проектов, которые создадут практически безрисковый доход. Долг по ГЧП практически никак не связан с подрядным бизнесом и обеспечен платежами от субъектов с рейтингом не ниже А-. Акционер: И. А. Снегуров (100%), имеющий опыт в работе минимум с 2005 г.

Выпуск БО-П04 торгуется на 0,5% выше по доходности своей же облигации с погашением на полгода меньше. Несколько лучший по бизнес и финансовому риску Автобан торгуется со спредом 250 б.п., поэтому ожидаем снижения спреда до 300 б.п. Ожидаем снижения доходности на 1,5–2,0%, потенциальный доход за полгода — 11%.

Эмитенты и выпуски

Девелопер ориентирован на строительство жилья бизнес и комфорт-класса в Москве и Санкт-Петербурге. Основа кредитоспособности — очень низкий чистый долг (0,9х на конец 2022 г.), средняя рыночная позиция и условная возможность поддержки от АФК Система.

Акционеры: АФК Система — 49%, Mubadala (100% госкомпания ОАЭ) — 6%, Kopernik — 5%, Prosperity Capital — 4%, в свободном обращении — 36%.

Выпуск 002P-01 торгуется на 50 б.п. выше собственной кривой, а также на 140–190 б.п. выше лидеров сектора при сопоставимых рисках.

Акции Эталона также выглядят привлекательно: аналитики БКС Мир инвестиций рекомендуют «Покупать» их с целевой ценой 120 руб.

Каршеринг Руссия


Серия 001Р-02

Каршеринг Руссия под брендом «Делимобиль» лидирует в сегменте совместного использования транспортных средств в России. С 2015 г. присутствие компании увеличилось до 10 городов, охвачено свыше 25% городского населения, а доля рынка в Москве достигает порядка 50%.

Рентабельность по EBITDA высокая —25%, однако по операционной прибыли рентабельность составляет 11%. Долг эмитента представлен лизингом и акционерными займами. Долговая нагрузка средняя: соотношение Чистый долг/EBITDA на 31 декабря 2022 г. составляет 3,9х, прогнозный показатель в 2023 г. не превышает 3,0x.

Ликвидность нейтральная: денежных средств, по данным на 31 декабря 2022 г., достаточно для погашения краткосрочных обязательств в текущем году, учитывая пролонгацию займов от связанных сторон — 6,4 млрд руб.

Компания является основным операционным активом Delimobil Holding S. A, акционерами которого выступают основатель и председатель совета директоров компании Винченцо Трани (87%) и банк ВТБ (13%).

Выпуск Каршеринг Руссия торгуется на 100–150 б.п. выше бумаг, имеющих широкий спред к ОФЗ. Потенциальный доход за полгода — 8%+.

ЭР-Телеком — федеральный телеком-оператор, представляющий услуги домашнего скоростного интернета для розницы и бизнеса с брендами Дом.ру, Акадо, iHome, Сибтелеком среди прочих.

У компании бизнес средней стабильности — в 2022 г. выручка выросла на 5% — и повышенная долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA — 3,7х. Тем не менее ждем, что долговая нагрузка опуститься до уровня ниже 3,5х по итогам 2023 г., в том числе из-за роста тарифов на 10% в I полугодии 2023 г.

Акционеры: предположительный контроль у Кузяева, продавшего Пермнефть ЛУКОЙЛу в 2000-х гг., по оценкам, за $400 млн.

Выпуск ПБО-02-03 начнет торговаться 13 июля и оценен на 1,5% выше собственной кривой и на 1,8% выше сопоставимой АФК Система. Потенциальный доход — 8% за полгода.

Казахстан — государство с экономикой, устойчивой к кризисам благодаря плавающему курсу национальной валюты, высокой доле экспорта (33% от ВВП) и отрицательному чистому долгу (-2% от ВВП), что должно повышать привлекательность экспорта, улучшать торговый баланс и увеличивать налоговую базу.

Выпуск серии 11 торгуется со спредом 30–50 б.п. к собственной кривой. 

Компания владеет парком вагонов из 70 тыс. единиц (небольшая доля рынка — 6%) и предоставляет услуги по перевозке металлов, угля и прочего — железнодорожный оператор.

Текущая долговая нагрузка низкая: Чистый долг/EBITDA — 1,4x, а цены на аренду полувагонов находятся на локальных максимумах. Кроме того, у компании очень высокая ликвидность (43 млрд руб.), которой хватит для погашения всех долгов в течение двух лет, в том числе и выбранной нами облигации.

Контролирующий акционер Алексей Тайчер — бывший топ-менеджер структур РЖД (ПГК и ФГК), что подтверждает его компетенцию в секторе.

Ожидаем сохранения объема денежных средств на высоком уровне, несмотря на 10 млрд руб. дивидендов, выплаченных в I квартале 2023 г. Справедливый спред оцениваем в 350 б.п. при текущих 740 б.п., а справедливую YTM — в 11,4% при текущих 13,6%.

Потенциальный доход — 8% за полгода.

Роснано — финансовый институт поддержки высокотехнологичных отраслей России с фокусом на очень рискованные портфельные и венчурные инвестиции, а также высоким уровнем долга. Основа кредитоспособности компании — поддержка государства, которая уже оказывается.

В 2022 г. бюджет погасил 10 млрд руб. облигаций без госгарантий. Президент и министр финансов в конце 2021 г. публично заявили о поддержке Роснано, в том числе по облигациям без госгарантий (глава Минфина), а с 2008 г. только одна госкомпания, ФЛК Лизинг, объявила дефолт по публичным обязательствам из-за непрямой структуры акционеров (54% ОАК и 32% государство). Акционеры: Россия — 100% напрямую.

С учетом слабой собственной кредитоспособности и отсутствия рейтингов считаем справедливым уровень доходности 14–15% при текущей YTM 26%, а спред — 600–700 б.п.

Потенциальный доход — 20% за полгода.

ТГК-14 владеет электростанциями, которые генерируют тепло и электроэнергию для населения и компаний в Забайкальском крае и Бурятии, с долей рынка тепла в центральных городах 30%.

80% выручки компании регулируется тарифами, которые ежегодно индексируются на инфляцию, долговая нагрузка средняя: Чистый долг/EBITDA на 31 декабря 2022 г. — 2,2х, прогнозный показатель в 2023 г. не превышает 2,0x. Ликвидность высокая — краткосрочный долг рефинансирован. Основным риском является увеличение цен на топлива.

Акционеры: 93,8% акций — АО «ДУК» (бенефициары К. Люльчев (78%) и В. Мясник (22%) с опытом в энергетике). В свободном обращении — 6,2%.

Подтверждение благоприятного ценообразования по углю в долгосрочных контрактах позитивно для ТГК-14 и может привести к снижению доходности до справедливого уровня 12,0–13,0%.

Потенциальный доход — 10% за полгода.

Россия


Серия 26240 и 26224

Ожидаем падение ставок вслед за стабилизацией инфляции в III–IV кварталах 2023 г., а также сокращение спреда к собственной кривой ОФЗ на 25 б.п. по 26242 к 26224 после возобновления аукционов, так как для новых размещений в выпуске 26242 доступно 51% из 500 млрд руб.

В долгосрочном плане при приближении инфляции к целевому уровню доходности могут снизиться до 7,5–8,0%, а к концу 2023 г. ожидаем около 10,0% по 6-летнему выпуску.

Группа ВИС


Серия БО-П04

Группа ВИС — подрядчик и владелец концессий/ГЧП проектов по строительству дорог и социальной инфраструктуры. Основа кредитоспособности: низкая долговая нагрузка (Корпоративный долг/EBITDA — 1,3х, а чистый долг отрицательный) и начало ввода крупных ГЧП проектов, которые создадут практически безрисковый доход.

Долг по ГЧП практически никак не связан с подрядным бизнесом и обеспечен платежами от субъектов с рейтингом не ниже А-. Акционер: Снегуров И. А. (100%), имеющий опыт минимум с 2005 г.

Выпуск БО-П04 торгуется на 0,5% выше по доходности своей же облигации с погашением на полгода меньше. Ожидаем снижения доходности на 1,5–2,0%, потенциальный доход за полгода — 11%.

БКС Мир инвестиций

Классификация ценных бумаг

Также ценные бумаги принято делить на категории по разным признакам, и это тоже может пригодиться на ЕГЭ. Признаков и категорий много, поэтому их мы тоже собрали в таблицу.

Виды ценных бумаг

Теперь давайте разберёмся, какими бывают эти инструменты фондового рынка — ценные бумаги. Основными часто называют акции и облигации, но есть и другие — векселя, чеки, банковские сертификаты, закладные и т. д. Поговорим обо всех видах ценных бумаг, которые выделяют в обществознании.

Акции

Держателей таких документов называют акционерами
, а прибыль, которую они получают от инвестиций, — дивидендами
. При этом размер дивидендов, который получает акционер, зависит от количества акций, которым он владеет.

Теперь разберём пример, как работают эти ценные бумаги, в рамках обществознания. Давайте поговорим о процессах в акционерном обществе
так, будто это приготовление пирога.

Пример № 2.

Аня, Стас и Кира пекут пирог. Чтобы купить ингредиенты, каждый вложил свою часть денег в общую сумму. Стас дал 15% от общей суммы, Аня — 35%, а Кира оплатила 50%. Если бы им пришлось делить пирог так, как акционерам дивиденды, то Стас получил бы самый маленький кусочек, Аня — побольше, а Кира забрала бы половину.

И это ещё не всё. Если бы ребята решали, продать пирог или съесть его с чаем, мнение Киры в этом «акционерном обществе» было бы весомее остальных. А всё потому, что ей принадлежит 50% стоимости пирога — акций.

Существует два вида акций — обыкновенные и привилегированные. И тот и другой вид подразумевает, что у держателя есть доля в компании, но другие права по этим документам отличаются. Как именно — разберёмся в таблице ниже.

Облигации

Операции с такими ценными бумагами похожи на заём.

Допустим, юридическому лицу не хватает денег на проект, и тогда он решает выпустить облигации. Инвестор покупает их и тем самым занимает эмитенту деньги на проект. Позже, когда заёмщик получит прибыль, инвестор может обменять облигацию обратно на деньги, т. е. вернуть долг. За каждую бумагу он получит ту же сумму, что заплатил сам и ещё некоторые проценты сверху.

Помимо разницы в процессах, между облигациями и акциями есть и другие отличия:

1. Когда инвесторы покупают облигации, они меньше рискуют, чем с акциями.

2. Облигации приносят меньше прибыли.

3. Облигации не дают права принимать решения или претендовать на собственность компании.

4. Облигации больше подходят для вложений на долгий срок.

Другие виды ценных бумаг

Теперь — немного о прочих ценных бумагах. В школьном курсе их не разбирают так подробно, но мы советуем всё же добавить этот материал в план подготовки к ЕГЭ. Для удобства кратко расскажем о них в таблице ниже.

Порядок нумерации эмиссионных ценных бумаг

Дата публикации: 21.08.2012

Порядок нумерации эмиссионных ценных
бумаг

Государственный регистрационный номер, идентифицирующий конкретный
выпуск эмиссионных ценных бумаг состоит из девяти разрядов (цифр и букв)

1       23       45 6
78      
9

X
– XX
– XXXXX
– X,
в котором

1 разряд обозначает вид (категорию) эмиссионной ценной бумаги;

23 разряд — порядковый 
номер выпуска данного вида (категории)
эмиссионной

ценной бумаги для данного эмитента;

45678-9 – уникальный код эмитента, где девятый разряд указывает на
эмитента

Значения видов (категории) эмиссионных ценных бумаг (значения
первого разряда):

1 – для обыкновенных акций;

2 – для привилегированных акций;

3 – для опционов эмитента;

4 – для облигаций;

5 – для российских депозитарных
расписок;

6-8 – зарезервировано;

9 – для иных видов эмиссионных ценных
бумаг.

(пункт 2.2 Порядка присвоения государственных регистрационных
номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг,
утвержденного Приказом ФСФР России от 13.03.2007 N
07-23/пз-н).

Значения девятого разряда:

B
– эмитентом является банк (независимо от его организационно – правовой
формы);

С – эмитентом является небанковская кредитная организация
(независимо от её организационно – правовой формы);

A,
D,
E,
F
– эмитентом является открытое акционерное общество (кроме банков, небанковских
кредитных организаций, акционерных инвестиционных фондов, страховых
организаций);

H,
J,
K,
N,
P
— эмитентом является закрытое акционерное общество (кроме банков, небанковских
кредитных организаций, акционерных инвестиционных фондов, страховых
организаций);

Y
– эмитентом является акционерный инвестиционный фонд (независимо от его
организационно – правовой формы);

Z
– эмитентом является страховая организация (независимо от её организационно –
правовой формы);

L,
R,
T
– эмитентом является иная, не указанная выше
организация;

G,
U,
V,
W,
X
– зарезервированы.

(пункт 2.4 Порядка присвоения государственных регистрационных
номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг,
утвержденного Приказом ФСФР России от 13.03.2007 N
07-23/пз-н).

Если эмитентом является кредитная организация, в государственном
регистрационном номере выпуска эмиссионных ценных бумаг четвертый разряд имеет
нулевое значение, пятый, шестой, седьмой и восьмой разряды дублируют номер
лицензии кредитной организации на осуществление банковских
операций.

Государственный
регистрационный номер дополнительного выпуска эмиссионных ценных
бумаг

имеет 13 разрядов, в котором десятый, одиннадцатый, двенадцатый разряды
указывают на порядковый номер дополнительного выпуска данного вида (категории)
эмиссионных ценных бумаг, размещаемых эмитентом дополнительно к ранее
размещенным эмиссионным ценным бумагам того же выпуска. Тринадцатый разряд
указывает на то, что данный выпуск является дополнительным и имеет значение
«D».

Индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска эмиссионных
ценных бумаг аннулируется по истечении трех месяцев с момента государственной
регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска или представления в
регистрирующий орган уведомления об итогах дополнительного выпуска эмиссионных
ценных бумаг (пункт 4.1 Порядка присвоения государственных регистрационных
номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг,
утвержденного Приказом ФСФР России от 13.03.2007 N
07-23/пз-н).

Государственный регистрационный номер государственных и
муниципальных ценных бумаг

Порядок формирования государственного регистрационного номера,
присваиваемого выпускам государственных ценных бумаг субъектов Российской
Федерации и муниципальных ценных бумаг утвержден Приказом Минфина России от
21.01.1999 года № 2н.

Государственный регистрационный номер, присваиваемый выпуску
государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации или муниципальных
ценных бумаг, состоит из одиннадцати разрядов

Х1Х2Х3Х4Х5Х6Х7Х8Х9Х10Х11Х12, в
котором

Х1Х2 — буквенный код, указывающий на принадлежность эмитента
Российской Федерации;

Х3Х4 — тип ценной бумаги, срок обращения и вид дохода по
ней;

Х5Х6Х7 — порядковый номер выпуска ценных бумаг данного вида
эмитента;

Х8Х9Х10 — буквенный код, указывающий на эмитента ценных бумаг
(идентичен буквенному коду регистрационного номера, присваиваемому условиям
эмиссии и обращения государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации
или муниципальных ценных бумаг при государственной
регистрации);

X11 равняется нулю для государственных ценных бумаг субъектов
Российской Федерации и равняется единице для муниципальных ценных
бумаг.

Значения разрядов Х3Х4 (тип ценной бумаги, срок обращения и вид
дохода по ней):

21 — для бескупонных государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения менее 1
года;

22 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения менее 1 года и переменным
купонным доходом;

23 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения менее 1 года и постоянным
купонным доходом;

24 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения от 1 до 5 лет с переменным
купонным доходом;

25 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения от 1 до 5 лет с постоянным
купонным доходом;

26 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения более 5 лет с постоянным купонным
доходом;

27 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения более 5 лет с переменным купонным
доходом;

28 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг, условия выпуска которых предполагают их погашение
преимущественно неденежными средствами, со сроком обращения от 1 года до 5
лет;

29 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг, условия выпуска которых предполагают их погашение
преимущественно неденежными средствами, со сроком обращения более 5
лет;

30 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения менее 1 года и фиксированным
купонным доходом;

31 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения от 1 года до 5 лет с
фиксированным купонным доходом;

32 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг со сроком обращения более 5 лет с фиксированным
купонным доходом;

33 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг с амортизацией долга сроком обращения менее 1
года;

34 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг с амортизацией долга сроком обращения от 1 года до 5
лет;

35 — для государственных ценных бумаг субъектов РФ или
муниципальных ценных бумаг с амортизацией долга сроком обращения более 5
лет.

Проверьте себя

Теперь, когда теория осталась позади, давайте проверим, как вы поняли тему «Ценные бумаги». Для этого выполните задания ниже. Воспользуйтесь материалами этой статьи, если задания кажутся слишком сложным.

Задание № 1

Заполните пропуски в утверждениях ниже. Объясните, почему выбрали тот или иной термин.

1. ______ — это официальные документы, которые заверяют право инвестора обладать экономическими благами или их денежным эквивалентом.

2. ______ — организация, которая выпустила ценные бумаги для продажи.

3. Держателей акций называют _____, а прибыль, которую они получают от инвестиций, —______.

4. Владельцы ______ акций получают гарантированные дивиденды.

5. _____ — это ценные бумаги, которые дают право получить от эмитента их номинальную стоимость и процент.

6. Одинаковые бумаги, которые выпускают большими партиями, называют _____.

7. По форме привлечения капитала ценные бумаги делятся на _____ и ______.

8. Чеки, акции, векселя, облигации — это _____.

9. Дивиденды распределяются между акционерами из _____ акционерного общества.

10. Коносамент, чек, варрант — это ____ ценные бумаги.

Задание № 2

Как вы считаете, оправдывают ли себя инвестиции в ценные бумаги лично для вас? Стоит ли прибыль и членство в акционерном обществе высокого риска всё потерять?

Ценные бумаги — одна из самых важных экономических тем в обществознании за 11 класс. Вопросы по ней нередко можно встретить на экзамене. А потому советуем не откладывать сложные темы, а разбирать их сразу, иначе они будут копиться как снежный ком.

На курсах обществознания
мы простыми словами расскажем о ценных бумагах, акционерных обществах и других понятиях из экономики
. А ещё — покажем, как работают эти процессы на понятных примерах из жизни. Всё это поможет вам достичь любой цели: и подготовиться к экзамену по обществознанию в 11 классе, и улучшить оценку. Встретимся на вводном уроке!

Как работает фондовый рынок

Ценные бумаги продают и покупают на фондовом рынке.

То, кто именно может покупать и выпускать ценные бумаги, государство регулирует через закон. Конкретно в России — закон 1996 г. « О рынке ценных бумаг». К примеру, он гласит, что выпускать ценные бумаги, т. е. быть эмитентом могут только банки, государство и юридические лица.

При этом быть инвестором может кто угодно, у кого есть нужный капитал. Но эмитенты и инвесторы не обязательно должны привлекать инвестиции или находить проект для них сами. Часто эти субъекты обращаются к третьим лицам, которые помогают им найти друг друга. Их называют брокерами.

Быть брокером — это профессия. Такие люди обладают специальными знаниями: они могут анализировать ситуацию на рынке и понимать, когда цена акций пойдёт вверх, а когда — снизится. За плату они могут помогать эмитентам и инвесторам оценивать риски на фондовой бирже.

Функции ценных бумаг

Теперь поговорим о том, чем могут быть полезны такие документы. Всего у ценных бумаг выделяют 4 функции, и вопросы по ним тоже часто бывают на ЕГЭ по обществознанию, поэтому важно их запомнить:

• покрытия дефицита текущего бюджета.

Разберём их в таблице.