ФИНАНСОВАЯ ОТЧЁТНОСТЬ В ЦЕЛЯХ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА КОРРЕКТИРУЕТСЯ

Нормализация
отчетности необходима для того, чтобы
оценочные заключения были объективными,
основывались на реальных показателях
деятельности пред­приятия. Ведь,
например, исполь­зование разных
методов учета операций, списания долгов
приводит к различным показателям прибыли
и денежных потоков. Рыночная стоимость
части активов (например, стоимость НМА)
может вообще не учитываться при
составлении баланса.

Нормализация
отчетности в процессе оценки проводится
всегда, меня­ется лишь количество
применяемых корректировок в зависимости
от целей оценки. Нормализованная
финансовая отчетность может использоваться
только в целях оценки.

Нормализующие
корректировки могут про­водиться по
следующим направлениям:

Рассмотрим эти
пункты подробнее.

При проведении оценки бизнеса необходима корректировка всей используемой финансовой и бухгалтерской отчетности с целью приведения их к общему временному эталону, в роли которого выступает момент оценки.

Основные типы корректировок финансовой отчетности:

· инфляционная корректировка;

· нормализация бухгалтерской отчетности;

· трансформация бухгалтерской отчетности;

Инфляционная корректировка финансовой отчетности – это приведение ретроспективной финансовой отчетности к единому уровню цен для повышения сопоставимости показателей разных лет.

Методы корректировки (очищения) показателей на влияние инфляции:

• прямая корректировка активов и денежных сумм на значения ин-

• учет влияния инфляции на активы и денежные суммы посредством

включения в процедуру дисконтирования инфляционных показате-

Нормализация финансовой отчетности – это корректировка отчетности на основе определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса. Возможность использования разных методов учета операций, списания долгов и т.д. приводит к появлению различий в показателях прибыли и денежных потоков. Нормализация отчетности в процессе оценки проводится всегда, меняется лишь объем корректировок.

Необходимо помнить: нормализованная финансовая отчетность может использоваться только в целях оценки!

Нормализующие корректировки проводятся по направлениям:

— корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов;

— корректировка метода учета операций или метода начисления амортизации;

— корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения рыночной стоимости активов.

Виды бухгалтерской документации различают в зависимости от степени ее скорректированности:

— Приведенный ретроспективный баланс – это баланс, скорректированный на последнюю дату составления бухгалтерской отчетности. Корректировка заключается в исключении из баланса всех нематериальных активов и активов, не связанных с основной деятельностью предприятия, для повышения сопоставимости данных с отчетностью предприятий-аналогов. Корректируются также суммы основных средств (переоценка, физический износ).

Если скорректировать материальные активы по рыночной стоимости, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую и кредиторскую задолженность в соответствии с их реальным состоянием на дату оценки, то получим рыночный баланс.

— Приведенный ретроспективный отчет о финансовых результатах.

Аналогично балансу корректируется ретроспективный отчет о финансовых результатах: из прибылей и убытков исключаются статьи, не связанные с основной деятельностью или искажающие результаты сравнения с предприятиями-аналогами. Корректируются выплаченные проценты по ссудам, заработная плата владельцев в целях оценки приравнивается к среднеотраслевой, увеличивается прибыль на величину избыточных расходов.

На основе ретроспективных финансовых отчетов, данных об отрасли, регионе, рынке, стране прогнозируются финансовые показатели деятельности предприятия. Для сравнения с предприятиями-аналогами могут рассчитываться показатели в процентах.

Трансформация финансовой отчетности — это корректировка счетов для приведения к единым стандартам бухгалтерского учета. Трансформация бухгалтерской отчетности не является обязательной в процессе оценки.

3 Анализ финансового состояния предприятия. Финансовые коэффициенты.

Анализ финансового состояния объекта является предварительным этапом работ по оценке. Оценщик должен изучить ретроспективную финансовую отчетность оцениваемой компании.

П од финансовой отчетностью понимаются балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, отчет об изменениях капитала, и другие приложения к годовому балансовому отчету.

(Приказ Минфина России «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 2 июля 2010 г. № 66н с изменениями от 05.10.2011 N 124н.)

Для оценщика желательно использовать отчетность, прошедшую аудиторскую проверку и в отчете отразить наличие или отсутствие заключение аудитора.

Аудиторское заключение не включено в состав бухгалтерской отчетности, но при этом проведение обязательного аудита никто не отменял. Критерии для организаций, обязанных проводить обязательный аудит, установлены Федеральным законом «Об аудиторской деятельности» № 307-ФЗ от 30 декабря 2008 года.

Основные цели анализа:

– определить реальное финансовое состояние предприятия на дату оценки и найти резервы его улучшения;

— выявить степень соответствия финансовой отчетности оцениваемого предприятия общепринятым в отрасли принципам бухгалтерского учета;

— сравнить оцениваемый бизнес с аналогичными, для определения риска, присущего данному бизнесу; скорректировать финансовые отчеты для целей оценки.

По степени детализации финансового анализа различают:

— экспресс-анализ, при котором анализируются данные бухгалтерской отчетности, оценивается финансовая устойчивость и динамика развития, показатели оцениваемого предприятия сравниваются с абсолютными, отраслевыми или с показателями предприятий-аналогов;

— детальный анализ финансовой устойчивости направлен на более тщательную оценку имущественного и финансового состояния, возможностей и перспектив развития предприятия (анализируются баланс, отчет о финансовых результатах, данные аналитического и производственного учета).

При любой степени детализации анализ проводится в два этапа:

1) анализ финансовых отчетов (абсолютных показателей);

2) анализ финансовых показателей (относительных показателей).

Предварительным этапом работ при проведении финансового анализа является составление Агрегированных форм, которые должны содержать поправку на уровень инфляции, а также исключать нетипичные статьи доходов и расходов.

После составления агрегированных форм проводится горизонтальный и вертикальный анализ, рассчитываются следующие группы показателей: показатели ликвидности и платежеспособности, показатели финансовой устойчивости, показатели деловой активности, показатели рентабельности. Результаты расчета фиксируются в Аналитических таблицах.

При проведении более детального финансового анализа необходимо проведение анализа по следующим блокам: организация, производство, финансы.

Основные методы финансового анализа:

· Горизонтальный анализ — анализ финансовой документации за ряд лет, данные которого представляются в виде индексов по отношению к базисному году или сопоставления процентных изменений по статьям за анализируемый период.

· Вертикальный (структурный) анализ – выявление удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе.

· Трендовый анализ, или динамический анализ — сравнение каждой позиции отчётности за ряд лет и определение основной тенденции динамики показателя.

· Анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) — расчет отношений между отдельными позициями отчета или разных форм отчетности и определение их взаимосвязи.

· Сравнительный (пространственный) анализ – как внутрихозяйственный между подразделениями, так и межхозяйственный анализ показателей с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и нормативными показателями.

· Факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель.

Нормализация
отчетности проводится с целью определения
доходов и расходов, характерных для
нормально действующего бизнеса. Она
необхо­дима для того, чтобы оценочные
заключения имели объективный характер,
основывались на реальных показателях,
характеризующих деятельность предприятия.

Оценщик
должен понимать, что отчетность,
составленная в соответствии с общепринятыми
принципами бухгалтерского учета, не
должна отражать реальную рыночную
стоимость имущества. Возможность
использования разных методов учета
операций, списания долгов приводит к
неодинаковым значениям прибыли и
денежных потоков.

Рыночная
стоимость части активов (например,
стоимость нематериаль­ных активов)
может не учитываться при составлении
баланса.

Нормализация
отчетности в процессе оценки проводится
всегда, объем применяемых корректировок
в зависимости от целей оценки меняется.
В отчете должны быть объяснены расчеты
и изменения, проводимые в ходе нормализации.

Нормализующие
корректировки финансовой документации
проводятся по следующим направлениям:

Еще
одно важное добавление: нормализованная
финансовая отчетность может использоваться
только в целях оценки.

Корректировка
разовых, нетипичных и не операционных
доходов и расходов.
К числу наиболее важных факторов,
определяющих величину де­нежных
потоков, генерируемых бизнесом, относится
себестоимость продук­ции (рис. 3.5). Под
себестоимостью продукции, работ и услуг
понимаются выраженные в денежной форме
затраты всех видов ресурсов, используемых
непосредственно в процессе изготовления
и выполнения работ, а также для сохранения
и улучшения условий производства.

Кроме
расходов, относимых на себестоимость,
выделяются коммерчес­кие и управленческие
расходы, прочие операционные доходы и
т.д., также влияющие на величину прибыли.

Величина
прибыли может быть занижена и поэтому
потенциального инвестора интересует,
в первую очередь, динамика выручки от
реализации и структура себестоимости,
а затем — нормализованная прибыль. Если
речь идет об оценке предприятий сферы
услуг, сервисных и страховых компа­ний,
сделок по слиянию и присоединению,
акцент делается на анализ вало­вых
доходов. Показатель прибыли и денежного
потока становится следую­щим критерием
при принятии инвестиционного решения.

Если
ожидаемая будущая прибыль играет
решающую роль в процессе оценки, то
важно принимать этот показатель как
отражение экономического

Полная
себестоимость реализованной продукции:

Полная
себестоимость товарной продукции:

—
топливо и энергия;

—
основная и дополнительная заработная
плата производственных рабочих;

—
отчисления на социальное и медицинское
страхование;

—
расходы на подготовку и освоение
производства;

—
расходы на эксплуатацию оборудования;
общепроизводственные, общехозяйственные
расходы;

—
потери от брака;

ИЗМЕНЕНИЕ
ЗАТРАТ В ОСТАТКАХ ПРОДУКЦИИ

НА
СКЛАДАХ И В ОТГРУЗКЕ

Рис.
3.5. Формирование факторов себестоимости

дохода,
получаемого компанией. Именно с этой
целью и проводится норма­лизация
финансовой отчетности в процессе оценки.

Пример.
Нормализующие корректировки на нетипичные
расходы, прово­димые американской
торговой компанией «АВС». В табл. 3.4 —
3.9 представле­ны данные бухгалтерского
баланса и отчета о финансовых результатах,
состав­ленных в соответствии с
западными стандартами бухгалтерского
учета.

Оценщик
выяснил, что долгосрочные финансовые
вложения представ­лены средствами,
потраченными на приобретение картин,
что не имеет от­ношения к основной
производственной деятельности компании
(торговля одеждой). Активы, не связанные
с основной производственной деятельнос­тью,
должны быть исключены в ходе нормализации.

Таблица
3.4. Данные бухгалтерского баланса на
начало и конец периода

Таблица
3.5. Корректировка оценщиком бухгалтерского
баланса

В итоге
получаем нормализованный бухгалтерский
баланс, скорректи­рованный на расходы,
не относящиеся к оцениваемому бизнесу.

Таблица
3.6. Нормализованный бухгалтерский
баланс

Изменения,
полученные при корректировке баланса,
должны найти от­ражение и в отчете о
финансовых результатах. Кроме того,
корректировке могут подвергнуться
расходы, превышающие средние значения
по ана­логам.

Таблица
3.7. Отчет о финансовых результатах

Оценщик
рассчитывает нормализованный доход с
учетом нетипичных расходов, не относящихся
к основной деятельности.

Таблица
3.8. Корректировка оценщиком отчета о
доходах

В
конечном итоге отчет о финансовых
результатах будет выглядеть сле­дующим
образом (табл. 3.9).

Таблица
3.9. Нормализованный отчет о финансовых
результатах

Корректировка
метода учета операций.
На величину прибыли и де­нежных потоков
серьезное влияние могут оказывать
методы учета запасов и начисления
амортизации.

В
Российской Федерации принята следующая
методика учета запасов:

Оценка
запасов методом ФИФО основана на
допущении того, что ресур­сы, первые
поступившие в производство (продажу),
должны быть оценены по себестоимости
первых по времени закупок, с учетом
стоимости ценнос­тей, числящихся на
начало месяца.

Метод
ЛИФО основан на допущении того, что
ресурсы, первые посту­пившие в
производство (продажу), должны быть
оценены по себестоимости последних в
последовательности по времени закупок.

При
росте цен метод ЛИФО уменьшает
налогооблагаемую прибыль и с этой точки
зрения в условиях инфляции является
более предпочти­тельным.

Корректировка
по методу учета запасов (продолжение).
Размер прибыли также зависит от методов
начисления износа как основных фондов,
так и нематериальных активов.

Доля
амортизации в стоимости продукции
характеризует эффективное использования
средств труда. В соответствии с принципами
бухгалтерского учета стоимость основных
фондов и части нематериальных активов
должна распределяться в течение
предполагаемого срока их эксплуатации.
Tepмин
«амортизация», используемый в учете,
понимается не как физический износ или
снижение рыночной стоимости, а как
списание стоимости фондов в течение
времени их полезного функционирования.
Это не метод оценки, а процесс распределения
стоимости. Сумма амортизации зависит
от первоначальной стоимости объекта,
предполагаемого срока полезной службы
и выбранного метода учета. Существуют
разные методы учета амортизации (их
под­робное описание выходит за рамки
данного изложения), которые можно
объе­динить в два направления:

Согласно
методу прямолинейного списания стоимость
объекта равно­мерно распределяется
в течение срока его службы.

Пример.
Первоначальная стоимость оборудования
— 5 млн руб.;

предпо­лагаемый
срок службы — 5 лет;

годовая
сумма амортизации составит 5 млн руб.:
5 лет = 1 млн руб.

(коэффициент
амортизации равен 0,2).

В
Российской Федерации прямолинейный
метод учета амортизации яв­ляется
наиболее распространенным, поэтому по
данному разделу корректи­ровки
оценщиком, как правило, не проводятся.

Если
предприятие использует методы ускоренного
списания, то годовая сумма амортизации
увеличивается (например, удваивается),
что ведет к рос­ту себестоимости и
уменьшению налогооблагаемой базы.

В
этом случае оценщик может увеличить
прибыль после уплаты налогов на разницу,
получаемую от применения метода
ускоренного списания, скор­ректированную
на ставку налогообложения.

Корректировка
данных бухгалтерской отчетности с целью
опреде­ления рыночной стоимости
активов.
Балансовая стоимость активов, как
правило, отличается от их рыночной
оценки. В данном случае речь идет не о
корректировке на нетипичные доходы или
расходы или о методах учета, а об оценке
рыночной стоимости активов. Поэтому
подробно данный вопрос бу­дет рассмотрен
в главе 6, посвященной затратному подходу
в оценке сто­имости имущества.

Итогом
по нормализации финансовой отчетности
должен стать норма­лизованный баланс
— это ретроспективный бухгалтерский
баланс, в котором все балансовые
показатели учитываются по их рыночной
стоимости на дату оценки.

Общие правила и принципы ведения бухгалтерского учёта могут различаться, что отражается в учётной политике и финансовой отчётности. Для получения сопоставимости информации необходима корректировка – нормализация финансовых документов за предшествующие периоды (обычно три – пять лет) в целях установления показателей, характерных для нормального ведения предпринимательской деятельности.

Общие корректировки финансовой отчётности бизнеса позволяют приблизить к экономической реальности финансовую отчётность предприятия и, соответственно, потоки доходов.

Корректировки показателей финансовых отчётов проводятся для показателей, которые имеют прямое отношение к процессу оценки.

Корректировки могут быть целесообразными по следующим направлениям:

Основные направления корректировок – исключение из финансовых отчётов следующих доходов и расходов:

На практике корректировки могут быть и положительными. Различают несколько видов бухгалтерской документации в зависимости от степени её корректировки.

Приведённый ретроспективный баланс – баланс, скорректированный на последнюю дату составления бухгалтерской отчётности. Корректировка заключается в исключении из баланса всех нематериальных активов и активов, не связанных с основной деятельностью предприятия, для повышения сопоставимости данных с отчётностью предприятий-аналогов. Корректируется также стоимость основных средств (переоценка, физический износ).

Если скорректировать стоимость материальных активов по рыночной стоимости, а также долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую и кредиторскую задолженность в соответствии с их реальным состоянием на дату оценки, то получим рыночный баланс.

Аналогично корректируется ретроспективный отчёт о финансовых результатах: из прибылей и убытков исключаются статьи, не связанные с основной деятельностью или искажающие результаты сравнения с предприятиями-аналогами. Корректируются выплаченные проценты по ссудам, заработная плата владельцев в целях оценки приравнивается к среднеотраслевой, увеличивается прибыль на величину избыточных расходов. Получается приведённый ретроспективный отчёт о финансовых результатах.

На основе этих ретроспективных финансовых отчётов, данных об отрасли, регионе, рынке, стране, прогнозируются финансовые показатели деятельности предприятия. Для сравнения с предприятиями-аналогами могут рассчитываться показатели в процентах. Например: остаточная стоимость машин и оборудования составляет 35 % стоимости всех активов.

Выделяются следующие направления работы с внутренней финансовой документацией предприятия в целях оценки:

Цели инфляционной корректировки ретроспективной финансовой отчётности в процессе оценки бизнеса:

Простейший способ инфляционной корректировки – переоценка всех статей баланса согласно изменению курса рубля относительно более стабильной валюты, например доллара или евро.

– его простота и возможность работы без использования большого объёма дополнительной информации.

корректировка по курсу валюты даёт неточные результаты, так как курсовые соотношения рубля и других валют не совпадают с их реальной покупательной способностью.

Второй способ инфляционной корректировки – переоценка статей актива и пассива баланса по колебаниям уровней товарных цен. Можно ориентироваться как на товарную массу в целом, так и на каждый конкретный товар или товарную группу. Это более точный способ инфляционной корректировки.

Третий способ инфляционной корректировки основан на учёте изменения общего уровня цен: различные статьи финансовых отчётов рассчитываются в денежных единицах одинаковой покупательной силы (в рублях базового или текущего периода на отчётную дату), для пересчётов используется индекс динамики валового национального продукта либо индекс потребительских или оптовых цен.

Метод повышает реалистичность анализа, но не учитывает разную степень изменения стоимости отдельных активов. После инфляционной корректировки проводят нормализацию финансовой отчётности.

Нормализация бухгалтерской (финансовой) отчётности – корректировка отчётности на основе определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса. Возможность использования разных методов учёта операций, списания долгов и т. д. приводит к появлению различий в показателях прибыли и денежных потоков.

Рыночная стоимость части активов (например, нематериальных) может не учитываться при составлении баланса. Нормализация проводится для того, чтобы оценочные заключения имели объективный характер и основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия, к тому же сопоставимых с показателями аналогичных предприятий.

В процессе оценки всегда проводится нормализация отчётности, в зависимости от целей оценки меняется объём применяемых корректировок. В отчёте должны быть объяснены расчёты и изменения, проводимые в ходе нормализации. Обратите внимание, что нормализованная финансовая отчётность может использоваться только в целях оценки.

Нормализующие корректировки финансовой документации проводятся по следующим направлениям:

К числу наиболее важных факторов, определяющих величину денежных потоков, относится себестоимость продукции – выраженные в денежной форме затраты всех видов ресурсов, используемых непосредственно в процессе изготовления и выполнения работ, а также для сохранения и улучшения условий производства.

Кроме расходов, относимых на себестоимость, выделяются коммерческие и управленческие расходы, прочие операционные доходы и другие расходы, также влияющие на величину прибыли. Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов.

Величина прибыли может быть занижена, и поэтому потенциального инвестора интересуют в первую очередь динамика выручки от реализации и структура себестоимости, а затем нормализованная прибыль. Если речь идёт об оценке предприятий сферы услуг, сервисных и страховых компаний, сделок по слиянию и присоединению, акцент делается на анализе валовых доходов. Показатели прибыли и денежных потоков становятся следующим критерием при принятии инвестиционного решения.

Если ожидаемая будущая прибыль играет решающую роль в процессе оценки, то важно принимать этот показатель как отражение экономического дохода, получаемого компанией. Именно с этой целью и проводится нормализация бухгалтерской (финансовой) отчётности в процессе оценки.

В итоге корректировки получают нормализованный бухгалтерский баланс, скорректированный на расходы, не относящиеся к оцениваемому бизнесу. Изменения, полученные при корректировке баланса, должны найти отражение и в отчёте о финансовых результатах.

Оценщик рассчитывает нормализованный доход с учётом нетипичных расходов, не относящихся к основной деятельности. Кроме того, корректировке могут подвергнуться расходы, превышающие средние значения по предприятиям-аналогам.

Корректировка метода учёта операций. На величину прибыли и денежных потоков серьезное влияние могут оказывать методы учёта запасов и начисления амортизации.

В Российской Федерации приняты следующие методики учёта запасов:

Оценка запасов методом ФИФО основана на допущении того, что ресурсы, первые поступившие в производство (продажу), должны быть оценены по себестоимости первых по времени закупок с учётом стоимости ценностей, числящихся на начало месяца.

основан на допущении того, что ресурсы, первые поступившие в производство (продажу), должны быть оценены по себестоимости последних в последовательности по времени закупок. При росте цен метод ЛИФО уменьшает налогооблагаемую прибыль и с этой точки зрения в условиях инфляции является более предпочтительным.

Если предприятие-аналог использует метод учёта запасов по средней себестоимости, в то время как на оцениваемом предприятии применяется метод ЛИФО, то разница (3750 – 3400 = 350 тыс. руб.), скорректированная на ставку налогообложения (24 %), может быть добавлена к величине прибыли после налогообложения.

Аналогичные расчёты проводятся и в сторону уменьшения величины прибыли. Размер прибыли также зависит от методов начисления износа как основных фондов, так и нематериальных активов. Корректировка данных бухгалтерской отчётности с целью определения рыночной стоимости активов. Балансовая стоимость активов, как правило, отличается от их рыночной оценки.

Итогом нормализации финансовой отчётности должен стать нормализованный баланс – это ретроспективный бухгалтерский баланс, в котором все балансовые показатели учитываются по их рыночной стоимости на дату оценки. После нормализации, если это требуется в соответствии с целями оценки, осуществляется трансформация финансовой отчётности.

Трансформация финансовой отчётности – это корректировка счетов для приведения к единым стандартам бухгалтерского учёта. Трансформация бухгалтерской отчётности не является обязательной в процессе оценки. Тогда в каких случаях она необходима? Российские предприятия выступают как объекты инвестирования со стороны иностранных инвесторов и сами пытаются инвестировать временно свободные средства.

Принятию решения об инвестировании предшествует детальный анализ финансового состояния компании, отчётность которой должна соответствовать международным стандартам, прежде всего в целях сопоставимости информации. Любая отчётная информация имеет принципиальное сходство: пользователям предоставляются данные об имущественном состоянии компании (баланс) и отчёт о финансовых результатах.

Вместе с тем между российской и международной системами учёта существуют различия:

Это только часть различий, поэтому полноценная процедура трансформации требует не только затрат времени, но и наличия высококвалифицированных специалистов.

Достоинства способа – его простота и возможность работы без использования большого объёма дополнительной информации. Недостатки: корректировка по курсу валюты даёт неточные результаты, так как курсовые соотношения рубля и других валют не совпадают с их реальной покупательной способностью.

Третий способ инфляционной корректировки основан на учёте изменения общего уровня цен: различные статьи финансовых отчётов рассчитываются в денежных единицах одинаковой покупательной силы (в рублях базового или текущего периода на отчётную дату), для пересчётов используется индекс динамики валового национального продукта либо индекс потребительских или оптовых цен. Метод повышает реалистичность анализа, но не учитывает разную степень изменения стоимости отдельных активов. После инфляционной корректировки проводят нормализацию финансовой отчётности.

К числу наиболее важных факторов, определяющих величину денежных потоков, относится себестоимость продукции – выраженные в денежной форме затраты всех видов ресурсов, используемых непосредственно в процессе изготовления и выполнения работ, а также для сохранения и улучшения условий производства. Кроме расходов, относимых на себестоимость, выделяются коммерческие и управленческие расходы, прочие операционные доходы и другие расходы, также влияющие на величину прибыли.

Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов. Величина прибыли может быть занижена, и поэтому потенциального инвестора интересуют в первую очередь динамика выручки от реализации и структура себестоимости, а затем нормализованная прибыль.

Метод ЛИФО основан на допущении того, что ресурсы, первые поступившие в производство (продажу), должны быть оценены по себестоимости последних в последовательности по времени закупок. При росте цен метод ЛИФО уменьшает налогооблагаемую прибыль и с этой точки зрения в условиях инфляции является более предпочтительным.

Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и рас­ходов.

К числу наиболее
важных факторов, определяющих величину
де­нежных потоков, генерируемых
бизнесом, относится себестоимость
про­дукции. В ходе нормализации
оценщик должен исключить активы, не
связанные с основной производственной
деятельностью.

2. Корректировка
метода учета операций. На величину
прибыли и денеж­ных потоков серьезное
влияние могут оказывать методы учета
запасов и начисления амортизации.

В России принята
следующая методика учета запасов:

Если компания-аналог
использует метод учета запасов по
средней себесто­имости, а объект
оценки применяет метод ЛИФО, то разница
в себестоимости продукции, скорректированная
на ставку на­логообложения, может
быть прибавлена к величине прибыли
после налогообложения.

Размер прибы­ли
также зависит от методов начисления
износа как основных фондов, так и НМА.

Методы учета
амортизации можно объединить в два
направления:

Итогом по нормализации
финансовой отчетности должен стать
нор­мализованный баланс — это
ретроспективный бухгалтерский баланс,
в котором все балансовые показатели
учитываются по их рыночной стоимо­сти
на дату оценки.

Изменения
покупательной способности денег приводят
к тому, что финансовая отчетность, не
скорректирован­ная с учетом инфляции,
не отражает реального состояния дел на
пред­приятии. Целью инфляционной
корректировки отчетности являются:
приведе­ние ретроспективной информации
за прошедшие периоды к сопоставимо­му
виду.

Простейшим способом
корректировки служит переоценка всех
статей баланса по изменению курса рубля
относительно курса более стабильной
валюты, например, американского
доллара.

Плюсы этого
метода: простота и возможность работы
без большого объема дополни­тельной
информации. Минусы: корректировка
по курсу валюты дает неточные результаты
в силу того, что курсовые соотношения
рубля и доллара не совпадают с их реальной
покупательной способностью.