ЗСД — Личный кабинет — Вход Облигация — это долговая ценная бумага, которая даёт право на получение её номинальной стоимости в установленный срок. До даты погашения владелец этого актива также может получать разовые или периодические купонные выплаты согласно графику.
Инвестиции в облигации могут приносить стабильный пассивный доход при условии, что ценные бумаги были правильно выбраны с учётом типа оферты.
Что такое оферта
Оферта по облигациям — это предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговорённой цене. Такая возможность есть не у всех бондов. Условия погашения зависят от типа оферты: в одних случаях инвестор обязан предъявить облигации к погашению, в других бумага выкупается эмитентом только по желанию владельца.
Тип оферты указывается в эмиссионной документации во время выпуска бондов. Это значит, что инвестор может ознакомиться с особенностями досрочного погашения облигации на сайте Московской биржи ещё до покупки.
Оферта бывает двух видов:
Таким образом, если оферта безотзывная, это означает, что досрочное погашение облигации происходит по требованию инвестора, а если отзывная, то по требованию эмитента.
Облигации считаются одним из наименее рискованных инструментов на фондовом рынке.
Это так, но «наименее рискованный» не означает «абсолютно надежный». Как и в любом активе, в облигациях есть финансовые риски. Это может быть недополучение прибыли, частичная или даже полная потеря вложений.
В статье я расскажу о нескольких способах потерять деньги на облигациях. Некоторые способы я прочувствовал на собственном опыте. Не повторяйте моих ошибок.
В ноябре 2017 года меня заинтересовали облигации ООО «Домашние деньги». Раньше я инвестировал через , и опыт был положительный. Поэтому я считал рынок перспективным.
Я поверхностно оценил эмитента, потому что был уверен, что в такой доходной области с ним все должно быть хорошо, и купил облигации по цене 96,93% от номинала. Я собирался погасить их по оферте 26 апреля следующего года.
Оферта — это обязательство эмитента выкупить облигации по заранее установленной цене (обычно 100% номинала). Если в выпуске облигаций предусмотрена оферта, то держатель облигаций может не ждать срока погашения облигаций, а погасить их по номиналу в дату оферты.
Доходность к оферте при покупке составляла около 18% годовых — на первый взгляд, достаточно много для облигаций, но доходность, которую я получал от кредитования через , была около 20%. Поэтому я не посчитал этот показатель слишком уж завышенным.
Но далее с котировками что-то пошло не так: они постепенно падали. На форуме «Банки.ру» я нашел длинное обсуждение эмитента, где уже звучали тревожные звоночки. Но я верил в лучшее, а оферта становилась все ближе. К тому же эмитент исправно выплачивал купоны.
Наступило 26 апреля. Компания изо всех сил (якобы) пыталась найти деньги на оферту, но не получилось. Котировки рухнули, но я продолжал верить, что компания выберется. Продавать бумаги за треть цены тоже не хотелось. Компания объявила о плане реструктуризации, который спустя три месяца сама же и провалила.
Сейчас АИЖК — один из крупных кредиторов ООО «Домашние деньги» — подает иск о банкротстве компании. Продать облигации можно по цене 0,85% от номинала. Я зафиксировал убыток и продал часть облигаций по 2,6% от номинала, а остальные оставил на память о том, что бывает, когда слепо веришь.
Итого с учетом выплаченных купонов я потерял 91,78% вложенных в эти облигации средств.
2 октября 2023🍁 Всем день добрый ✌️
Небольшой очередной отчетик по ИИС за сентябрь 🙂
Сентябрь считается одним из интересных месяцев для инвестирования как по мне 😅
Вышел из китайский акций, переложился в облигации увеличив их долю с 19 до 33%
💼 По портфелю 😎
После бурного роста в виде 11 месяцев за сентябрь вышел минус -1.9% и окрасило график динамики в красный цвет 🔻 🧛♂️
💰 Капитал портфеля: на вложенные 748к стоимость портфеля составляет 935к руб. прибыль +203к рублей
💎 Стоимость портфеля с самого его существования:
MCFTR (Индекс Мосбиржи полной доходности) обгоняет портфель за 2 года с небольшим с августа 2021 на 5.04% , за сентябрь же портфель чувствовал себя чуть лучше и обогнал его на 1.07% 😁
🌱 Прибыль портфеля (полная прибыль портфеля на протяжении всей его истории):
За все время +27.1% (с учётом продаж и начислений)
За сентябрь -1.9% (-18к руб.) В моменте за сентябрь максимум было -50к 😱
Динамика прибыли за все время (на фото) 🙂
🫰 Дивиденды: За 2023 год получено 36к дивов, по прогнозам за этот год будет получено еще в районе 35к, а на следующие 12 мес ожидается в районе: 87 тыс. руб. (среднее 7600руб. в месяц)
По китайским акциям ещё пришли не все дивы, китайцы должны мне в районе 5к 😁
🤑 Состав портфеля:
Акции: 62.8%
Облигации: 32.7%
Фонды: 4,4% (несмотря на торговлю ими в тиньке, с дисконтом в 70%, продавать не планирую даже если их можно было бы продать с ИИСа 🙂)
По Облигациям:
Государственные: 74%
Корпоративные: 26%
Текущая доходность облигаций в портфеле 11.81%
♟️ Так же подключил две стратегии, для теста так сказать, очень интересно знаете ли ))
Это Linetsky Сapital mini и вторая Рисковая 2.0
Обе стратегии с минимальным порогом входа от 3-4к рублей. в первой сейчас +4.9% прибыль, во второй +1.2% как говорится, будем посмотреть, обе стратегии открыл на годик как минимум )
Просто тыкни сюда
⬇️ https://www.tinkoff.ru/sl/1hka9PoTjd
Открой счет и получи подарок 🎁🎁🎁 при пополнении и выполнении простых условий ✌️ всем богатства 💰✌️и спасибо за прочтение 🌃
#портфель #иис #иис3 #иис_2023 #инвестиции #отчет #новичкам #капитал #пульс #флудилка9 сентября 2023📖 Чё, Каво? Чтиво на выходные 👀
Кто еще не знаком с МР — скорее исправляйте ситуацию, подобных аналогов нет ❕
🆙 Уникальное изложение материала об инвестициях — комиксы, в которых заложен профессионализм аналитиков. Во всех комиксах очень наглядно , доступно и емко подается нужная информация.
🎒 Комикс будет интересен не только взрослым но и школьникам, интересующимся современным финансовым устройством мира, движением больших денег.
На страницах много известных брендов, но есть и новые, недавно вышедшие на рынок. Интересная статистика, факты, ключевые истории, произошедшие за годы существования той или иной компании.
Удобный большой формат, супер бумага, профессиональные яркие рисунки , интересные емкие тексты .
Просто листать — сплошное удовольствие 👍
🔹В этом выпуске: American Tower, ФСК ЕЭС, ПИК, Palantir, H&M, Chewy, Индустрия роскоши Louis Vuitton, Мать и дитя, Детский мир, Алроса, Селиград, Полиметалл, Евромедцентр, Headhunter, Яндекс, Мвидео, Магнит, Х5, Fix price, Мечел, ВСМПО-АВИСМА, Русал, Новатэк, Qiwi, Лукойл, Сургутнефтегаз, Распадская.
🤑 Улетел в коллекцию, уже 6 журнал 😇
#флудилка #инвестиции #комиксы #журнал #чтиво_по_выходным25 августа 2023
При расчете доходности облигаций часто можно увидеть термины «доходность к погашению» и «доходность к дате ближайшей оферты». Если с первым все понятно, то второй часто вызывает вопросы у неискушенного инвестора. Разберемся, что же это за оферта.
Оферта — предложение о заключении сделки, в котором изложены существенные условия договора, адресованное ограниченному или неограниченному кругу лиц. Если получатель принимает оферту, это означает заключение между сторонами предложенного договора на оговоренных в оферте условиях.
В случае с облигациями оферта является предложением о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной цене. Все оферты можно разделить на две категории: оферта с Call-опционом (call-оферта) и оферта с Put-опционом (put-оферта).
Call-оферта — в дату оферты эмитент имеет право полностью или частично погасить облигационный выпуск в одностороннем порядке. Соответственно, инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу. Облигации с таким типом оферты еще называют отзывными.
Такой тип оферты удобен для эмитента, потому что позволяет ему при необходимости снизить уровень долговой нагрузки, а также снизить стоимость заимствования в случае снижения процентных ставок и улучшения конъюнктуры рынка (с дальнейшим рефинансированием долга). Для инвесторов это определенный риск, так как в случае снижения процентных ставок им придется реинвестировать средства под более низкий процент уже в другие инструменты. Поэтому отзывные облигации, как правило, имеют премию в доходности.
Put-оферта, еще её называют безотзывной — в дату оферты инвестор может по желанию предъявить облигацию к погашению или оставить её до следующей оферты. Соответственно, эмитент обязан выкупить все предъявленные инвесторами облигации. Облигации с таким типом оферты еще называют возвратными.
Такой тип оферты является наиболее распространенным на российском рынке. Оферта позволяет инвестору высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.
Отзывные облигации или облигации с call-опционом могут быть досрочно погашены по требованию эмитента, а возвратные или облигации с put-опционом могут быть досрочно погашены по требованию инвесторов.
На Московской бирже отзывные облигации достаточно редки. В основном бумаги с call-офертой встречаются среди еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте. А вот возвратные встречаются довольно часто среди корпоративных облигаций с переменным купоном. Размер купона по таким бумагам фиксируется только до даты очередной оферты, а после нее эмитент меняет купон, как правило, в соответствии с актуальными рыночными доходностями аналогичных выпусков. Инвесторы, которые не планируют держать облигации по новой процентной ставке, могут предъявить облигации к выкупу, и эмитент обязан будет их погасить по номинальной стоимости.
Облигация Детский мир БО-04 с переменным купоном. Процентная ставка 9,5% зафиксирована до 03.04.2020 г. В эту дату инвестор может предъявить облигации к выкупу по безотзывной оферте, если его не устраивает процентная ставка на следующий период или требуются наличные.
Такая форма облигации удобна и эмитенту, и инвесторам. Для инвесторов это возможность снизить риск, связанный с длительным владением бумагой. Для многих держателей долговых бумаг российских эмитентов это является весьма значимым преимуществом, так как ситуация с кредитным рейтингом эмитентов может сильно поменяться в короткие сроки, и возможность погасить облигацию по номиналу досрочно позволяет компенсировать этот риск. Для эмитента же это способ понизить стоимость заимствований в случае снижения процентных ставок с одной стороны, и возможность избежать частых перевыпусков краткосрочных обязательств, с другой.
По сути, возвратные облигации с переменным купоном это несколько последовательных коротких облигаций с фиксированным купоном, преобразованные в один длинный выпуск с сохранением преимуществ для обеих сторон.
Точную доходность к погашению для облигаций с переменным купоном посчитать невозможно, так как после каждой оферты купон меняется. В этом случае удобнее рассчитывать ту самую доходность к дате ближайшей оферты, о которой шла речь в начале статьи. По сути она идентична доходности к погашению, если вы рассчитываете продать облигацию по оферте.
Как погасить облигацию по оферте
Дата оферты по облигации известна заранее. Её можно посмотреть в проспекте эмиссии, на странице конкретной облигации на Московской бирже, или на специализированных ресурсах вроде rusbonds.ru или cbonds.ru. Незадолго до даты оферты в новостях эмитента или на сайте https://nsddata.ru/ru/news можно увидеть объявление о соответствующем корпоративном действии.
Не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок клиенту необходимо направить уведомление эмитенту или его агенту о намерении предъявить бумаги к оферте. Клиенты БКС могут направить уведомление через трейдеров компании в письменном виде, по телефону 8-800-100-55-44 или сообщением в Quik. Услуга платная, стоимость необходимо уточнять отдельно.
Если клиент подал уведомление эмитенту (агенту) самостоятельно, то в дату выкупа ему необходимо выставить по телефону адресную заявку. Если уведомление было подано через трейдеров БКС, то специалисты компании выставляют заявку на основании уведомления без дополнительных действий со стороны клиента.
Стоит учитывать, что каждый выкуп может иметь индивидуальные особенности по способам подачи поручения и прочим техническим нюансам, поэтому лучше уточнять их заранее. Информацию можно получить в указанных выше источниках либо у специалистов брокерской компании.
Особенности использования оферты
Не стоит забывать о том, что вторичное обращение облигаций на рынке начинается с момента регистрации эмитентом отчета об итогах выпуска ценных бумаг в ФКЦБ России. Заключение сделок по оферте также относится к вторичному обращению. Не исключено, что может получиться ситуация, когда инвестор, покупая облигацию и рассчитывая на погашение по ближайшей оферте, не сможет предъявить её к выкупу, потому что к этой дате выпуск все еще будет находиться на стадии размещения. Такая ситуация характерна для выпусков, имеющих длительный период размещения с невысокой активностью покупателей. В таком случаю держатель облигации будет вынужден ждать следующей оферты, если она есть, или даты погашения. На практике такая ситуация очень маловероятна, но все же возможна.
Владею корпоративными облигациями «Роснано», купил их не так давно примерно за 80% от стоимости. На почту пришло сообщение об оферте на досрочное погашение эмитентом. У облигации на тот момент оставался последний купон, а ее срок заканчивается через полгода.
эта оферта, что компания не уверена, выплатить купон через полгода? Почему инвесторы не начали массово скупать облигации, чтобы получить по оферте по номиналу 20% быстрой прибыли? давать ответ или можно проигнорировать письмо об оферте?
В чем вообще плюсы и минусы досрочного погашения и какие риски инвестор должен учесть при принятии или отказе от такой оферты?
Облигации — это долговые ценные бумаги, по сути, долговые расписки, которые торгуются на бирже. У некоторых облигаций предусмотрена оферта — возможность досрочно погасить бумаги. При этом оферты есть разных видов.
Расскажу, как устроены оферты, в чем их плюсы и минусы и как она происходила в случае с облигациями «Роснано».
Оферта по облигации — это возможность досрочно погасить облигацию, обычно по номинальной цене. Оферта есть далеко не у всех бумаг. оферта по конкретной облигации, можно посмотреть в эмиссионной документации по интересующей вас бумаге или на сайтах, посвященных облигациям.
Есть два вида оферт: пут и колл.
Пут-оферта дает владельцу облигации право попросить эмитента досрочно погасить ее. Оферта назначена на заранее известную дату. Чтобы участвовать, надо обратиться к брокеру в заранее известный диапазон дат — обычно в течение недель перед офертой. Брокер может брать комиссию за то, что инвестор подаст заявку на участие в оферте.
Обычно пут-оферта сочетается с тем, что ставка купона и размер купонных выплат определены до даты оферты. Незадолго до оферты эмитент может объявить, что ставка купона изменится.
Те инвесторы, кому не понравится новый купон, имеют право попросить эмитента выкупить у них облигации по оферте. Инвесторы, которых все устраивает, могут ничего не делать.
Например, дата погашения облигации «КамАЗ БО-П10» — 18 июля 2025 года. Ставка купона — 10,8% годовых, а размер купона — 26,93 ₽ с выплатой раз в 91 день.
Но такие условия будут действовать не весь срок жизни облигации, а только по 19 июля 2024 года. После этой даты эмитент имеет право сделать другую ставку купона, хоть 0,01% годовых, чего изменится размер купонных выплат.
Оферта назначена на 24 июля 2024 года. Чтобы поучаствовать в ней, надо подать заявку на участие с 15 по 19 июля.
Колл-оферта дает эмитенту право досрочно погасить облигацию по своему усмотрению. Даты могут оговорить заранее. От инвестора здесь ничего не зависит, заявление подавать не надо. Все решает эмитент.
Например, облигацию должны погасить 6 февраля 2025 года. Но эмитент имеет право досрочно погасить ее 16 августа 2023 года — в день окончания купонного периода. Захочет — погасит, не захочет — облигация продолжит существовать.
При этом ставка купонов в размере 16% годовых действует до февраля 2025 года. То есть если эмитент не станет гасить бумаги досрочно, условия облигации не изменятся.
Какой была оферта по облигациям Роснано
Когда вы говорите про облигации «Роснано», то, скорее всего, имеете в виду «Роснано . Она должна быть погашена 20 октября 2022 года.
27 апреля 2022 года стало известно, что компания хочет выкупить эти бумаги по оферте. Дата оферты — 23 мая, а заявки для участия надо было подать по 19 мая. При этом компания была готова выкупить не более 2,4 млн облигаций, хотя их было выпущено 12 млн.
Цену выкупа компания устанавливала сама после сбора заявок, но она не могла быть более 100% номинала. 20 мая стало известно, что цена выкупа составит 85,2% номинала. Это примерно на уровне биржевых цен данной бумаги в апреле, но ниже, чем биржевая цена в середине мая, — незадолго до оферты.
Всего выкупили около 2,2 млн бумаг. Остальные 9,8 млн облигаций продолжили торговаться, и их цена подросла. На конец августа 2022 года одна облигация стоит около 95% номинала.
В чем нюансы оферт
Теперь отвечу на ваши вопросы по этой оферте и офертам в целом.
эта оферта, что компания не уверена, выплатить купон через полгода? То, что компания решила выкупить часть облигаций по оферте, само по себе не означает, что она опасается насчет выплат купона.
Когда компания решает, облигации, она оценивает, ей это делать. Если у компании есть свободные деньги и она не хочет платить проценты, то может выкупить облигации по оферте. При этом на погашение облигаций нужно в разы больше денег, чем на купоны.
В случае с «Роснано» неизвестно, почему компания решила выкупить часть облигаций, еще и всего за полгода до погашения. Возможно, это связано с договоренностями компании и крупных держателей ее бумаг типа пенсионных фондов и управляющих компаний. Здесь можно только гадать.
В любом случае инвестору стоит помнить, что у облигаций есть разные риски: кредитный, процентный, валютный и другие.
Почему инвесторы не начали массово скупать облигации, чтобы получить по оферте по номиналу 20% быстрой прибыли? Здесь дело в том, что не было заранее известно, по какой цене состоится выкуп. Могло быть и 100% номинала, и 60%. Поэтому был риск получить убыток вместо прибыли.
Кроме того, компания выкупала менее 20% от общего объема облигаций. Значит, можно было подать заявку, но не получить деньги вместо облигаций.
Наконец, у части инвесторов в этой облигации были небольшие позиции, например до нескольких десятков бумаг. С учетом комиссии брокеру за подачу заявки — это может быть и несколько тысяч рублей — могло оказаться, что вся или почти вся выгода съедена накладными расходами.
давать ответ или можно проигнорировать письмо об оферте? На ваше усмотрение. Зависит от того, с чем связана оферта, когда вам нужны деньги, какую доходность хотите и так далее.
Если считаете, что вам нет смысла участвовать , можно просто проигнорировать ее. считаете, что надо поучаствовать — например, если после оферты эмитент сильно снизит процентную ставку, — стоит обратиться к вашему брокеру и подать заявку на участие в оферте.
В чем вообще плюсы, минусы досрочного погашения и какие риски инвестор должен учесть при принятии или отказе от такой оферты? Плюс досрочного погашения по оферте в том, что инвестор раньше получит деньги, чем ждал погашения. Конечно, облигации можно продать на бирже, но если у инвестора много облигаций, а объем торгов этим выпуском небольшой, то досрочное погашение может быть лучше.
Минусы тоже есть. Если ставка купона определена только до даты ближайшей оферты, как это часто бывает у облигаций , не получится посчитать доходность облигации к погашению. Придется считать доходность к дате оферты или предполагать, что купоны не изменятся. А еще надо следить за новостями, чтобы вовремя узнать новую ставку купона.
Если это пут-оферта и в ней хочется поучаствовать, надо подать заявку брокеру. А это лишние действия и комиссия. это , где эмитент досрочно гасит облигации по своему усмотрению, то снижается предсказуемость облигации. И не факт, что после досрочного погашения получится найти другие бумаги с похожим сроком и доходностью.
С учетом этого некоторые инвесторы могут просто игнорировать облигации с офертой, выбирая бумаги без возможности досрочного погашения. так делать, решать вам.
Оферта по облигациям.
Часть первая. P UT-оферта.
Оферта — это предложение заключить договор.
В случае с облигациями оферта – это возможность держателю облигаций досрочно предъявить облигации к погашению по заранее оговоренной цене.
Все оферты можно разделить на две категории: оферта с PUT-опционом и оферта с CAL-опционом.
Сегодня разберем PUT-оферту.
PUT-оферта (безотзывная) – это оферта, которая дает возможность держателю облигации погасить её в определенный день, как правило по номинальной цене.
Важно. P UT-оферта, что это лишь право, а не обязанность, т.е. если вы хотите можете продолжать удерживать облигацию до погашения.
Такой тип облигаций является распространенным на российском рынке.
Что важно знать приобретая такие облигации:
1. Облигации с PUT-опционом, как правило не объявляют заранее купонный платеж после даты оферты, это становится известно за несколько дней до оферты.
2. Важно контролировать ставку купона после оферты, т.к. были случаи, когда после оферты объявляли ставку 0,01% годовых. В таком случае цена облигации сразу после оферты сильно снизится.
3. Чтобы воспользоваться PUT-опционом необходимо в известный заранее период подать заявление на оферту своему брокеру (большинство брокеров принимают такие заявления через личный кабинет).
4. Обязательно устанавливайте себе напоминания по таким облигациям, чтобы не пропустить дату PUT-оферты.
Пример облигации с PUT-офертой.
Разберем облигацию ОткрФКББ03 (RU000A0JRZ74)
Облигация разместилась в январе 2014 года с купоном 11,25%.
Ставка 1-го и 2-го купона были определены сразу, ставка остальных купонов определялась решением эмитента.
Все было хорошо до 16 июля 2018 года, на этот день была назначена PUT-оферта, после которой эмитент объявил ставку 0,01% годовых.
Эмитент фактически отказался платить проценты по своим долгам. Соответственно, кто не воспользовался правом PUT-оферты оказались заложниками ситуации.
Прикладываю график изменения цены облигации.
Обратите внимание, как упала цена после 16 июля 2018 года со 100% до 53%. Т.е. держатели потеряли 47% стоимости и в дальнейшем будут получать доход в размере 0,01% годовых и вернут свои деньги только 16.07.2025 года, когда состоится погашение данного выпуска.
Ссылка для открытия ИИС + подарок — www.tinkoff.ru/sl/4vdf3cLoN7o
Ссылка на бесплатный тариф Тинькофф Премиум 2 месяца — www.tinkoff.ru/sl/6zDSucU71qZ
Общая ссылка, которая позволяет получить подарки от Тинькофф воспользовавшись любым из их продуктов — www.tinkoff.ru/sl/6zDSucU71qZ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
IPO Группа Астра
5 октября 2023 в 13:11
Еще статьи от автора
16 октября 2023
TRUR
«Копилка». Итоги 58 недели.
Вечный портфель от Тинькофф, который входит в основу «Копилки» на минувшей неделе вырос на 1,1%.
Благодаря росту фонда и начислению кэшбэка сумма копилки установила новый исторический максимум перевалив за 200 тыс. руб.
Прошла очередная неделя, но ответа от Тинькофф инвестиций о расхождении оценки инвесткопилки в банковском и инвестиционном приложении не последовало, что и следовало ожидать. Но ничего моя копилка только в начале своё пути, у них еще много времени на решение этой проблемы.
За минувшую неделю в копилку поступили следующие средства:
— ежедневные автоматические переводы 7*240=1 680 руб.
— кэшбэк по карте 6222,69 руб.
Итого за неделю: 7 902,69 руб.
По итогам недели в Копилке: 204 461,49 руб.
Прибыль Копилки составила 25 919,91 руб.
Копим дальше 👊
Так как основной блог веду в другом месте, решил тут раз в неделю публиковать краткое содержание о чем писал:
Сейчас я на средиземном море и появилось время на чтение книг.
Взял с собой книгу «Путь Черепах» Куртиса Фейса.
Книга о легендарном эксперименте TURTLES, поставленный в начале 80-х годов, был признан разрешить спор между двумя успешными трейдерами, Ричардом Деннисом и Вильямом Экхардом. Суть спора состояла в том, можно ли научиться торговать на фондовом рынке.
Публикую особо интересные цитаты и свой взгляд на рекомендации автора.
Дальше больше!
#инвесткопилка
#savingchallenge
#копилка
#инвесткопи2023
#прояви_себя_в_пульсе
#пульс_оцени
#новичкам2023
#новичкам
9 октября 2023TRUR
«Копилка». Итоги 57 недели.
Вечный портфель от Тинькофф, который входит в основу «Копилки» на минувшей неделе подрос на 0,14%.
Я продолжаю свой эксперимент, который длится уже больше года, где я откладываю в день в инвесткопилку одну чашку кофе (240 руб.), округления с покупок и кэшбэк с процентами по карте.
Обнаружил, что оценка счёта инвесткопилки в приложение Тинькофф банк и Тинькофф инвестиции различаются, поддержка пока ничего по этому вопросу не смогла, прошла почти неделя.
Несколько раз общался с поддержкой Тинькофф банк, Тинькофф инвестиции и Тинькофф Мобайл и каждый раз сталкиваюсь с ситуацией, что уровень специалистов банка просто на голову выше Инвестиций и Мобайл.
За минувшую неделю в копилку поступили следующие средства:
— ежедневные автоматические переводы 7*240=1 680 руб.
— округление с покупок 1,91 руб.
Итого за неделю: 1 681,91 руб.
По итогам недели в Копилке: 194 409,07 руб.
Прибыль Копилки составила 24 038,74 руб.
Копим дальше 👊
Так как основной блог веду в другом месте, решил тут раз в неделю публиковать краткое содержание о чем писал:
— сравнил биржевые фонды ориентированные на индекс МосБиржи полной доходности (SBMX, TMOS, EQMX, INRU ); Обнаружил интересные факты.
— Открыл еще одну карту с доходностью 15% на ежедневный остаток.
Дальше больше!
#инвесткопилка
#savingchallenge
#копилка
#инвесткопи2023
#прояви_себя_в_пульсе
#пульс_оцени
#новичкам2023
#новичкам2 октября 2023TRUR
«Копилка». Итоги 56 недели.
Фонд, который входит в основу «Копилки» продолжает падение. На минувшей неделе снижение составило 0,14%.
Уже наблюдаю в Пульсе, как некоторые участники возмущаются и негодуют в сторону участников, которые инвестировали в данный фонд.
Типичная история, когда люди перекладывают свою ответственность на других. А ведь он еще и не снижался толком 🙂
У меня все по плану, продолжаю пополнять копилку, как ежедневными переводами так и округлением с покупок.
За минувшую неделю в копилку поступили следующие средства:
— ежедневные автоматические переводы 7*240=1 680 руб.
— округление с покупок 181,12 руб.
— продажи с авито 143 руб.
Итого за неделю: 2 004,12 руб.
По итогам недели в Копилке: 192 728,44 руб.
Прибыль Копилки составила 23 771,44 руб.
Копим дальше 👊
Так как основной блог веду в другом месте, решил тут раз в неделю публиковать краткое содержание о чем писал:
Практически все посты недели посвятил движению F. I. R. E.:
— Часть первая. О движение FIRE.
— Часть вторая. Правило 4% — одна из основных идей движения FIRE.
— Часть третья. Посчитали сколько денег надо, чтоб хватило на 27 лет жизни.
— Часть четвертая. Сделали расчёты пенсионного капитала с учётом инфляции и роста рынка акций.
— Часть пятая. Подсказал схемы накопления с примерами расчетов.
— Пару постов с ответами на вопросы подписчиков: «О принципах фиксации прибыли и убытков», «Время удержания сделок» и другие
— Сравнение LQDT и $SBMM
Дальше больше!
#инвесткопилка
#savingchallenge
#копилка
#инвесткопи2023
#прояви_себя_в_пульсе
#пульс_оцени
#новичкам2023
#новичкам
Что делать инвестору в случае оферты
У владельцев безотзывных облигаций есть выбор: продать ценные бумаги или проигнорировать предложение и получать выплаты по купонам на новых условиях.
Если инвестор согласен на досрочное погашение, необходимо:
Если эмитент объявляет отзывную оферту, инвестору ничего делать нужно. После погашения деньги поступят на его брокерский счёт.
Мусорные облигации
«Мусорные облигации» — бумаги, которые торгуются с существенным дисконтом к номиналу, поэтому у них сверхвысокая доходность. Вот только эту доходность получить сложно: эмитенты таких облигаций испытывают серьезные финансовые трудности или вообще стоят на пороге банкротства. Высокая доходность обусловлена высокими рисками — можно много заработать или много потерять. Существуют инвесторы, которые скупают и такие мусорные облигации.
Кроме спекулянтов такие облигации покупают инвесторы, которые хорошо представляют, что делают. Они создают диверсифицированный портфель таких бумаг, ожидая, что хоть один эмитент «выплывет» — это может покрыть расходы на покупку всего портфеля и дать доход. Возможно, есть еще какие-то причины — знающих приглашаю поделиться ими в комментариях к статье.
Иногда на этом действительно можно заработать: например, так было с облигациями «Бинбанка». Когда у банка начались проблемы, стоимость немного просела, а затем резко обвалилась до номинала с кратковременной просадкой почти до 60%. Но когда дым рассеялся и банк оказался в фонде консолидации банковского сектора, котировки вернулись на прежний уровень.
Но такие спасения случаются нечасто. Если у эмитента серьезные проблемы, котировки остаются на низком уровне или продолжают снижаться. На высокорисковых облигациях можно потерять даже больше 100% вложенных денег (стоимость самих облигаций плюс брокерские комиссии).
Пропустить оферту
Иногда при выпуске облигаций эмитент предусматривает оферту — дату досрочного погашения бумаг. Обычно в эти же даты пересматривают размер купона. Это удобно и для инвесторов, и для эмитента.
Например, компания размещает выпуск облигаций сроком на 5 лет с купоном 10% годовых и устанавливает дату оферты через 3 года после выпуска. Если спустя 3 года компании все еще будут нужны деньги, то купон пересмотрят таким образом, чтобы инвесторам было интересно держать или покупать облигации. Если компании не нужны заемные деньги, купон сделают минимальным. В этом случае инвесторы избавляются от бумаг, предъявляя их к оферте по цене 100% от номинала.
Инвесторам важно следить за датами оферт облигаций, входящих в их портфель. Если этого не делать, можно остаться с бумагой, практически не дающей доходности.
Пример: облигации Бинбанк-3-1-боб (код RU000A0JRZ74); размещение 16.07.2013; дата погашения 16.07.2025. Этот выпуск предусматривает несколько оферт.
В дату выплаты десятого купона была предусмотрена оферта, после которой эмитент установил купон 0,01%, действующий до конца срока выпуска. Стоимость облигаций соответственно уменьшилась, чтобы отражать рыночное состояние: когда купонный доход практически равен нулю, единственный способ для инвестора получить доходность от облигации — купить ее с существенным дисконтом.
Но если инвестор купил эти бумаги по близкой к номиналу цене, рассчитывая на купонную доходность в районе 11%, а потом пропустил оферту, его потери будут соответствовать тому, на сколько в процентах снизилась стоимость облигации.
Досрочная продажа
Облигации, как и акции, подвержены просадкам в стоимости. Если инвестор планирует держать бумаги до оферты или до погашения, то колебания цен ему не страшны. Но если необходимо продать облигации до погашения, это может привести к уменьшению доходности или даже к убыткам.
Очень часто облигации позиционируют как замену банковскому вкладу. При этом отмечают, что, в отличие от вклада, из облигаций можно выйти в любой момент и получить накопленный купонный доход. Но, если держать ценные бумаги не до оферты или погашения, надо помнить, что цена самих облигаций тоже может упасть.
Например, в начале 2017 года Антон получил премию 100 тысяч рублей и решил отложить эти деньги на полгода, чтобы потратить на отпуск.
У Антона три варианта:
Антон знает, что купонная доходность ОФЗ выше банковского вклада, поэтому решил приобрести ОФЗ-26224 с купоном 6,9% (34,41 ₽ на облигацию за полгода).
Вот сколько Антон получит к началу отпуска.
Если деньги лежат дома, ничего не изменится — 100 тысяч рублей.
Если деньги на депозите, Антон заберет из банка 100 тысяч рублей и проценты за полгода: (100 × 0,05) / 2 = 2,5 тысячи рублей. Итого: 102,5 тысячи рублей.
Если деньги в облигациях: в феврале облигация ОФЗ-26224 стоила порядка 99% от номинала. Антон купил 100 облигаций (для упрощения расчетов не будем учитывать накопленный купонный доход) и через полгода, 15 августа, их продал. К этой дате облигации стоили около 91% номинала. Купонный доход за полгода составил 3441 ₽: 100 облигаций × 34,41 ₽. От продажи облигаций по текущим ценам Антон получил 91 тысячу рублей.
Итого у него на руках через полгода владения облигациями 94 441 рубль вместо 100 тысяч. Его убыток составил 5559 рублей.
Если вы настроены на долгосрочное инвестирование, по возможности выбирайте в свой портфель такие выпуски облигаций, которые сможете держать до погашения или оферты.
Важно помнить, что за предъявление облигаций к оферте брокер может брать комиссию: сотни или даже тысячи рублей за одно наименование бумаги. Тарифы зависят от брокера. Проверьте тарифы, чтобы вместо дохода не получить убыток.
Запомнить
Если компания решила погасить долг досрочно, то есть выкупить часть облигаций, это не значит, что стоит беспокоиться о её платёжеспособности в будущем. Эмитенты часто используют этот механизм, чтобы равномерно распределить долговую нагрузку на бюджет и сократить расходы на обслуживание задолженности. Это может произойти, если у компании появились свободные деньги и ей выгоднее погасить долговые бумаги, чем платить проценты.
Важно помнить, что заявка на погашение бумаги по пут-оферте может быть и отклонена. Иногда эмитенты вводят лимиты на выкуп облигаций. Если заявок будет больше, чем указано в квоте, часть бумаг не будет погашена.
Безотзывные оферты можно смело игнорировать, если не хотите избавляться от ценных бумаг. Давать письменный ответ на предложение необязательно.
Где посмотреть
Узнать условия досрочного погашения облигации можно:
На что обратить внимание
Среди условий выкупа облигации основные:
Иногда эмитент умышленно не публикует заранее информацию о том, по какой цене будет происходить выкуп. В этом случае владелец облигаций рискует потерять часть своих активов в фактическом выражении, если компания погасит бумаги по цене ниже рыночной.
Рассмотрим ситуацию на конкретном примере. Облигации были куплены по цене 85% от номинала, а погашены по цене 75% от номинала. Если не учитывать купон и операционные расходы, то только на стоимости бумаг владелец теряет 10%.
Зачем эмитенту оферта
Выпуск облигаций со сроком погашения через несколько лет связан с определёнными рисками. Ситуация на рынке и внутри компании-эмитента может измениться таким образом, что прежние долговые обязательства нарушат платёжный баланс.
Основные причины выпуска облигаций с возможностью выкупа:
Финансовые риски при покупке облигаций с офертами
При покупке безотзывной облигации с пут-офертой инвестор не может рассчитать её доходность к погашению. Компания-эмитент устанавливает ставку купона только до даты оферты, а затем размер выплат может быть пересмотрен.
Нередко после снижения ставки по купону доходность бумаги падает в несколько раз. Информацию об изменениях эмитент может опубликовать незадолго до даты оферты, поэтому инвестору нужно постоянно контролировать ситуацию.
Кроме того, инвестор может попасть в ситуацию, когда продажа облигаций по пут-оферте будет нерентабельна из-за комиссии брокера. С этой проблемой сталкиваются владельцы небольших позиций в ценных бумагах.
Определённые риски для инвестиций создают также отзывные оферты. В этом случае инвестору необходимо искать другие бумаги с похожим сроком и доходностью и нет гарантий, что ему это удастся. Например, при снижении процентных ставок деньги придётся реинвестировать под более низкий процент.
Какую выгоду получает инвестор
Основное преимущество досрочного выкупа бондов эмитентом в том, что инвестор быстрее получает деньги. Разумеется, он может продать бумаги и на бирже, но рыночная цена не обязательно будет выше номинала. При погашении отзывных ценных бумаг эмитент выкупает их по номинальной стоимости.
Ещё один плюс в том, что даже при небольших объёмах торгов у инвестора нет проблем с реализацией активов. Например, если вы владеете большим количеством облигаций, а объём сделок по этому выпуску невелик, то выгоднее всего выйти из позиции путём досрочного погашения.
Пустить на самотек
ООО «Самаратранснефть-терминал» занимается производством и реализацией нефтепродуктов. « Что плохого может случиться с компанией в нефтянке?» — подумал я и в феврале 2018 года купил облигации этого эмитента по цене 100,35% от номинала. Доходность к оферте при покупке была около 11% — косвенное свидетельство того, что риск тут небольшой, хоть и выше среднего.
В мае 2018 года у эмитента стали происходить странные вещи: случился некий пожар, потом подозрительная смена генерального директора, затем компания подала иск о самобанкротстве. Цены просели до 60%.
Через несколько дней иск был отозван и стоимость бумаг вернулась к прежним значениям. Если бы я следил за котировками, это был бы отличный шанс разобраться, что случилось, переоценить риски и закрыть позицию с небольшим плюсом (учитывая полученный купонный доход). Но я пустил все на самотек и не следил.
Во второй половине июня к компании подали два крупных иска, владельцы и акционеры затеяли непонятную возню, допустили дефолт по одному из выпусков облигаций. Котировки вновь обвалились до 60% и постепенно сползли до 20%.
Сейчас я все еще держу облигации этого эмитента. С интересом наблюдаю за развитием событий и не особо рассчитываю на успешное разрешение ситуации.
Если я сейчас зафиксирую убыток по позиции, мой финансовый результат по этой бумаге составит минус 61,86% от расходов на покупку. В худшем случае итоговый убыток составит 94,27%. И если вам сейчас кажется, что я снова слепо верю, то вам не кажется.
